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富途证券:2019上半年表现亮眼的中概股
2019-07-10 11:49:58 来源:北国网  作者:
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  七月来了,意味着又到了回顾上半年的时刻。不管赚多赚少,回溯过去、思考当下的投资策略是很有必要的。

  投资,讲究的是要赚自己看得懂的钱。很多美股公司隔着一片海,离我们太远,理解起来可能有些难度。但是家门口的中概股获取信息就轻松多了,因此这里为大家盘点一下2019上半年表现亮眼的中概股。

  人往往容易陷入自己关注的那几只股票里,专注可以,但时常给股票池换换水也未尝不可。本文将简单总结今年上半年涨幅TOP10中概股及其原因,以期提供投资新角度。

  话不多说,先上图:

  来源:彭博

  补充一句,这里有一个筛选条件:市值大于10亿美元。

  和美股整体市场TOP 10相比,这份榜单其实稍显逊色,不过跑赢大盘还是妥妥的。

  不同于美股医药公司占据半壁江山的景色,这份榜单成员比较分散,涉及到多个行业,但是多为龙头。下面一一展开,简单介绍一下具体情况和上涨的驱动力。

  第一名:国内教育行业龙头,新东方教育累涨76%

  新东方教育是国内教育培训行业的龙头,是一只“打脸”大空头浑水,越涨越高的大牛股。上市以来,最高涨约20倍。

  新东方教育上市

  2018年跟随大盘动荡之势,股价出现回调,但是今年上半年强势反弹,登上中概股涨幅TOP榜首。除了“超跌反弹”,更重要的是强劲业绩的支撑:

  其此前公布的FY19三季报显示,收入同比+29%至7.67亿美元,净利同比+43%,至9740万美元。强劲的盈利表现得益于教学中心利用率提升带来的营业利润率提升,同比+1.2pct。核心驱动力还是招生数量的提升,三季度同比+82%至157万,除了品牌效应,国家对教育行业的政策趋紧,加速行业优胜劣汰、加速整合的趋势,新东方教育作为龙头自然也因此受益。

  有一个例子可以体现。6月3日基于紧张国际形势,教育部发布了一份不同以往的留学预警。这个消息并没有对新东方股价造成冲击,期间股价反升约15%。

  来源:教育部官网

  第二名:互金之伤渐愈,趣店今年超跌反弹75%

  趣店作为国内分期贷第一股,上市之初曾引发市场热捧。后因2017年12月现金贷监管政策出炉,惨遭市场抛弃。历史最高股价一度至35.45美元达百亿美元,现如今已到10美元下,市值23亿美元。

  趣店上市后走势,2017年底监管大棒挥下,整个行业陷入浩劫

  对于这类公司而言,最大的风险无疑是政策监管风险。2018年P2P平台集体暴雷潮,让现金贷业务模式遭受最严格的拷问,而这也加速了违规平台的倒闭,行业集中度的提升。趣店在困境中艰难转型,虽然新业务几乎失败,但其核心贷款业务转型成功——以平台撮合方向为主,而且贷款资金以自有资金、银行等金融机构的资金为主,没有来自个人的资金。这种建设平台、收取流量导流费的模式,不仅在风险控制上有明显提升,还对利率情况有很大的改善。

  来源:东财

  第三名:电商代运营之王——宝尊电商大涨70%,超越京东、阿里

  宝尊电商是一家电商代运营公司,是电商红利下成长起来的公司。最重要的是,阿里巴巴还是它的大股东,自然为其扩大电商合作机遇提供了一定的保证。

  公司自2017年以来涨幅高达3倍多,相比之下阿里同期涨幅不到一倍。

  2017年以来宝尊电商涨幅超过3倍多

  电商蓬勃发展,店家竞争越发激烈,自然对专业运营有了更高的需求,而宝尊作为龙头则成了“坐收渔翁之利”的那一个。这个故事跟美股流媒体设备商Roku的故事有点像,流媒体内容商鹬蚌相争、推动行业繁荣,最后大家的内容聚合到了它家的机顶盒子,股价反而超越了奈飞、迪士尼等一众内容平台。宝尊电商一季度收入同比+40%符合预期,净利同比+128%超出市场预期,是推动其股价进一步上扬的催化剂。不过,值得注意的是宝尊电商的利润率非常低,主要是因为运营、营销需要投入的支出太大,日后这一指标是否有优化值得关注。

  第四名:无惧做空,万国数据强劲上涨63%

  相信很多人是因为Blue Orca去年的做空报告才注意到万国数据。彼时,上市两年的万国数据已经上涨了两三倍。不过这份做空报告效果有限,股价没多久就反弹回来,今年涨势延续。

  万国数据今年迄今表现

  该公司一季度收入超出市场预期,仍保持高两位数增长,而起所处的中国云计算行业正处于上升通道,这是市场给与其较高估值的主要原因。不过,该公司的亏损持续扩大,收入已有放缓趋势,能否在这个竞争激烈行业依然保持增长是后期关注重点。

  第五名:反弹?电商妖股唯品会累涨58%

  曾经红极一时的唯品会,走出了一只妖股该有的样子,大起大落、持续割韭菜。

  唯品会上市后走势,活脱脱一只“妖股”

  俗话说瘦死的骆驼比马大,在妖股修炼的道路上,唯品会也有短暂的春天。今年唯品会上涨主要是因对业务调整、聚焦品牌特卖业务,Q1业绩超出了市场的预期。市场炒的就是预期,如果本来期望不大,如果一个不小心业绩超出了预期,就有希望成为股价的催化剂。

  很多的时候,市场就是认知的博弈,预期则是认知的体现。尽管今年唯品会业绩超预期迎来反弹,但是业绩增速放缓至个位数也是不争事实。这样的烟蒂股到底要不要捡?这取决每个人的认知。

  第六名:同样无惧做空!泛华金控累涨55%

  泛华金控(保险)是赴美上市的亚洲保险中介第一股,同万国数据一样,1月遭遇做空但是股价仍迎来强势反弹。

  泛华金控今年走势

  公司专注于建设平台、砍掉业绩不佳的财险业务、专注市场空间较大的寿险业务,为经营效率提升奠定了基础。业绩层面,泛华保险收入保持增长一季度收入同比+15%,此前收入一度陷入下滑困境中,净利同比+13%,经营利润持续走高。

  第七名:消费金融先行者,乐信累计涨幅54%

  乐信今年走势

  乐信和上面说的第二名趣店,存在诸多相似的地方,都是互金行业起家,创始人都来自江西。乐信旗下的桔子理财、依靠消费场景贷款的分期乐给了投资者不少想象空间。但是互金行业面临的监管风险一直都在,而且往大了发展,迎头直面的是也在求转型的传统金融服务机构。

  乐信一季报表现一般,但是线上分期商城的消费场景以及线下的千人校园地推团队获客依然强劲。2019Q1新增注册用户达到490万人,垂直电商是新的获客渠道。

  第八名:陌陌累涨53%,监管是不确定风险

  陌陌今年走势

  陌陌是一家靠荷尔蒙驱动的公司,现在依然是这样,只不过产品陌陌的娱乐属性更强了。一季度收入超出市场预期,但是净利同比基本持平。从收入结构来看,陌陌科技的直播业务占比最大,当前比例在缩小,而增值服务成为了想象的空间,收购探探无疑进一步打开了这个空间。只不是过探探遭遇下架,背后是平台面临的不确定的风险。

  第九名:“东哥”8个月未露面,京东仍上涨约45%

  在盘点的时候,才发现时间原来过得这么快。去年9月网曝刘强东事件,如今居然转眼快一年了。昨天看报道,刘强东时隔8个月再度现身。在这个过去的8个月里,是京东股东最难熬的时候,期间京东股价曾在历史低点附近徘徊。

  抛开刘强东个人负面影响,作为国内电商几大巨头之一,京东在竞争激烈的环境下,依然还是交出了相对不错的业绩:一季报显示收入同比+21%,non-GAAP净利同比+215%,创下历史新高;另外,与腾讯续签三年合作协议,季度活跃用户数同比+15%,用户粘性在提升。今年同期,阿里巴巴涨约22%,拼多多跌约6%。

  第十名:K12教育龙头,好未来上涨43%

  这个榜单,以教育公司开头,以教育公司结尾,值得我们思考。

  好未来上市后走势

  好未来是国内K12教育行业的龙头,其旗下品牌学而思培优品牌效应显著,学而思网校又很好的顺应了在线K12发展潮流。公司目前业绩仍处于高速增长通道之中。不过,这个行业竞争非常激烈,存在区域性品牌、教师课外辅导等多重竞争。

  小结

  总的来说,中概股涨幅TOP 10主要教育、电商、互金居多,主要是此前回调过多、但是基本面有支撑的公司;此外,在经济疲软环境下,正是对公司运营能力考验的时候,显然龙头具备更明显的优势。选股选龙头这个观点似乎再次得到了验证。说到这里,我们来看看中概股TOP 10今年表现如何:

  来源:彭博

  新东方、京东、好未来在列,表现自然靠前。阿里涨23%基本上跑赢大盘,百度大跌26%,受困于广告业务下滑。另外携程、百盛中国也有不错表现。

  风险及免责提示:以上内容纯属作者个人观点,不代表富途立场,不构成任何投资建议,仅供读者参考。在做出任何投资决定前,投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素,不要盲目投资哦。

  

责任编辑:高宏飞
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